4年来首次!央行大动作释放哪些信号?

发布时间:20-06-30

央行之前ì就指出,将妥善应对?经济短期下∏ぁ行压力,坚决不搞“大水漫灌”,保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配。

策划、文案|温宝臣 郭存举

记者|姚进 &n▉bsp;

编辑|刘辛未♤ 王荆阳

来源|经济日报(ID:jjrbwx)ↂ

头图来源|全景网

前两天,央行出手搞了一件大事,还是4年来首次。

啥大事?

12月18日,央行发布消息称,以利率招标方式开展2000亿元逆回购操作。其中14天期逆回购规模15◇00亿元,中标利率2.65%,较此前小幅下调5个基点。

小编要强调,这是央行4年来∩首次下调14天期逆回购利率。专家¨认为,一次迟来的跟随◣式“降息&rd╠╡quo;,就这样低κ调落了地。

央行这一动作究竟释放了哪些信号?

信号一:别激动,真的不是新一轮降息↓

有分析人士认为,央行此次下调可能会开启新一轮降息周期,情况真是这样吗?

我们先一起捋捋近期利率调降过程:

9月20日,贷款市场报价利率(LPRЭ)利率下调;

11月5日,中期借贷便利(M█LF)利≥率下调;

11月18日,7天逆回购利率调降;

12月18日,14天逆回购利率调降。

广发证券分析师周芝君认为,这次14天逆回购利率调降不是一轮新的降息,是利率联动下的结果。

中信证券首〾席固收分析师明明则指出,此次ⓔ下调ξ是跟随11月份7天逆回购利率调降5bp的同步操作,维持央行逆回购操作利率≧期限利差15』bp空间稳定,并非新一轮降息。

信号二:跨年流动性有保障

不说别的,先上图吧。

这是19日上交所14天国债回购收益走势——稳得没有一点跨年的样子。

从操作期限特征上看,央行“呵护”市场流动性稳健跨年的态度已十分明显。

本周一,央行全额对冲了到期的MLF,并净投放140亿元。周三,在重启逆回购净投放2000亿元流动性的同时,还降低14天期跨年资金利率。

交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示,这可以很大程度上避免市场流动性在年末出现结构性紧张。未来两周,可能还会有预调微调操∈作。

中信证券首席固收分析ж师明明也认为,后续央行可能还会重启28天逆回购操作,以补充流动性在春节期间的跨节需求。

信号三:小微企业融资成本或将更╪低

资金价格决︰定融资成本,融资成本又高度影响着企业生产意愿:资金太贵的话,很多企业就白忙活一场。

10月末,普惠型小微企业贷款余额同』比增长23.3%,比全☆部贷款增速高近11个百分点,利率下降0.64个≈百分点。←

但是,这还远远不够。

今年中央经济工作会议把货币政策表述由“松紧适度”改为&⊿ldquo;灵活适度”,且突出强调降低社会融资成本,强调更好缓解民营和中小微企业融资〨难融资Ж贵问题。☠

近期,人民银行党委在开会学习传达中央经济工作会议精神时表示,要进一步降低民营小微企业社会融资℡成本,提高货币政策的效果。

专家认为,此次公开市场利率调降,可缓释银行负债成本压力,以保持资产端收益率和负债端成本的平衡,Ψ有利于增加银行放贷意愿,降低企业融资々成本。

信号四:货币政策不会大水漫灌

当前,国〣内经济面临不小压力,有不少人呼吁央行加大“放水”力度。不过,这一▼预期大概率▁▂▃▄会落空。

我国ō经济运行要努力实≦现高质量发展,货币政策的重点不在于总量宽松,而在于结构改善。

央行之前就指出,将妥善应╦╧对经济短期下行压力,坚决不搞“大水漫灌”,保持广义货币M2和社会融资℡规模增速与名义GDP增速相匹配。

央行行长易纲近期发表的《坚守币值稳定目标,实施稳健货币政策Ⅻ》一文提出,要坚持“总量适度、■精准滴灌、协同发力♯♮、深化改革、内外部均衡”,这是我们理解货币政策的一个重要线索。

。END ๑;。制作:崔Ⅵ允琰  审校:●任颖文

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